В данном разделе уделено внимание вопросам «выхода» инвесторов из профинансированных ими проектов. В связи с тем что информации о конкретных случаях продажи акций российских компаний очень мало, и она часто носит конфиденциальный, приватный характер, дать цельную картину российских «выходов» очень сложно. Поэтому в рамках настоящей книги внимание уделено отдельным аспектам, знание которых, по мнению авторов, необходимо и актуально.
Нередко в процессе обсуждения вопросов венчурного и бизнес-ангельского финансирования IPO, или первоначальное предложение акций на бирже, предстает наиболее типичным способом «выхода» инвестора из проекта. Между тем практика показывает, что даже в США «выходы» через IPO составляют относительно небольшую часть всех «выходов» бизнес-ангелов и венчурных инвесторов из проекта. Основная их часть приходится на перепродажу акций частному инвестору, выкуп доли инвестора основателями компании, слияния и поглощения с участием проинвестированных компаний. Доля IPO значительно возрастает лишь в периоды больших ожиданий в определенных секторах экономики. В 1990-е годы так было с интернет-бизнесом, когда его перспективы казались безграничными.
IPO компании осуществляется при посредничестве листингового агента и андеррайтера.
Листинговый агент — профессиональный участник рынка ценных бумаг, сертифицированный биржей и выполняющий функции консультанта. Он гарантирует достоверность раскрываемой компанией информации на этапе размещения ценных бумаг, обеспечивает и поддерживает процесс раскрытия информации компанией в дальнейшем. На Лондонской площадке AIM подобные функции выполняют уполномоченные консультанты.
Андеррайтер — экономический агент, организующий и принимающий на себя риск покупки акций компании и распределения ее среди инвесторов. После IPO андеррайтер обычно выполняет и функции маркетмейкера, поддерживая объемы торгов и страхуя котировки от нежелательных перепадов.
В начале процедуры андеррайтер IPO формирует книгу заявок.
Компания-эмитент рассылает инвесторам свои документ и инвестиционный меморандум с целью убедить их приобрести акции. При этом часть акций может принадлежать ее владельцам, а другая часть выпускается в ходе допэмиссии.
Проводятся выездные презентации компании — роуд-шоу перед потенциальными инвесторами.
Инвесторы, желающие приобрести акции компании, вносят свои заявки в книгу заявок.
В ходе переговоров сторон определяются цены акций и объем1 продаж каждому конкретному инвестору.
Сама процедура IPO — объявление о том, что все транзакция состоялись и были зафиксированы электронной системой и депозитарием.
Акции начинают продаваться на вторичном рынке. Инвестор и другие владельцы компании также получают возможность продажи своих акций на фондовом рынке.

Tags: акции, современная интернет компания

Опубликован в Среда, Декабрь 28th, 2011 02:28 в категории Бизнес. Следить за событиями Вы можете через RSS 2.0 ленту. Так же вы можете оставить отзыв о нас, на своем сайте .